ST江紙(600053,江中地產(chǎn))
877%重組成本分析 重組成本將從：主營業(yè)務、財務情況、控制權難易等方面進行評估…… | 2001年前后，ST江紙原大股東江紙集團董事長姜和平等多位高管集體腐敗，不斷以巨額擔保、大股東巨額占用資金等方式“掏空”ST江紙，又加上新聞紙市場不景氣，經(jīng)營狀況如履薄冰。公司幾乎不能正常運營，母公司江紙集團占用ST江紙資金近10億元，銀行負債也有近10億元。重組成本較高。評分：15分 評分：18分 |
地方政府行為分析 地方政府往往出于利益政績…… | 地方政府為了挽回ST江紙前任公司高管掏空上市公司而帶來的負面影響，因此對ST江紙的重組，有著積極推動的因素。具體的態(tài)度，江中集團在重組ST江紙時，幾乎沒有競爭對手，顯然是政府指定或者默認江中集團來進行，在整個重組過程中，地方政府一路綠燈，尤其是在第一次上報證監(jiān)會方案暫時擱淺之后，ST江紙又向江西省國資委爭取到了江中集團豁免因重組置換形成的ST江紙對江中集團的5000萬元負債，顯然江西省政府政府對ST江紙的重組已經(jīng)是箭在弦上，不得不發(fā)。評分： 15分 |
潛在重組方背景分析 潛在可置換的資產(chǎn)情況分析，是決定重組力度和價值的關鍵…… | 江中集團是集醫(yī)藥制造、保健食品、房地產(chǎn)三大產(chǎn)業(yè)于一體的現(xiàn)代化綜合型企業(yè)，集團在OTC類產(chǎn)品市場建立了自己獨有的品牌特色和運營模式，江中品牌是中國馳名商標。集團實力雄厚，在當?shù)叵碛袠O高的聲譽。評分：12分 |
不可逆轉(zhuǎn)因素分析 潛在重組方有無迫切的融資計劃和需求、公開承諾…… | 不可逆因素主要是江中集團為ST江紙的重組，付出了巨大的代價，重組已經(jīng)不可能逆轉(zhuǎn)了。ST江紙的重組工作主要涉及資產(chǎn)重組和債務重組兩條主線。資產(chǎn)重組方面，ST江紙以每股3.91元的發(fā)行價向江中集團定向增發(fā)不超過1.4億股，再以評估值計6623萬元的造紙類資產(chǎn)，置換江中集團旗下評估值為8.62億元的江中置業(yè)100％股權，缺口部分作為對江中集團的負債。 債務重組方面，江中集團將承擔江紙集團對ST江紙所負全部1.365億元債務。同時，江中集團作為江紙集團一筆本金267.5萬元債務的債權人，免除ST江紙的擔保責任，清理原大股東的歷史欠款。評分：35分 |
審批情況分析 提交方案停牌前曾有較多的資產(chǎn)重組或者注資傳聞…… | 對于擬注入或重組資產(chǎn)的質(zhì)量，江中集團準備置入其房地產(chǎn)資產(chǎn)。 評分：5分 |
進入關注級股票池時間 | 總評分：82分，萬隆成長投資顧問群于2005年9月份開始重點關注。
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階段最大漲幅 | 877% |
ST華陶(000655,金嶺礦業(yè))
1933%重組成本分析 重組成本將從：主營業(yè)務、財務情況、控制權難易等方面進行評估…… | 隨著市場競爭的加劇，加上吸收合并紙業(yè)公司的拖累，以及內(nèi)部管理等諸多問題，２００４年虧損達１３９５６萬元。２００５年虧損達１００２１萬元，將被深圳證券交易所實施特別風險警示（＊ＳＴ）。截至２００５年１２月３１日，華光陶瓷負債總額１０１４７６萬元，其中流動負債９７６７６萬元，１年到期的長期負債為２６４６５萬元，上市公司面臨巨大的流動性風險。重組成本較高。 評分：18分 |
地方政府行為分析 地方政府往往出于利益政績…… | 1、由于st華陶所欠債務均屬于當?shù)叵嚓P銀行，因此地方政府必然考慮到如果不重組后破產(chǎn)造成金融影響。 2、地方政府手中有較好盈利的資產(chǎn)甚多，重組的難度較小，使得地方政府重組st華陶不存在太多障礙。 評分：12分 |
潛在重組方背景分析 潛在可置換的資產(chǎn)情況分析，是決定重組力度和價值的關鍵…… | 金嶺鐵礦成立于是一個采（礦）選（礦）聯(lián)合的國有中型獨立礦山企業(yè)，隸屬于山東省冶金工業(yè)總公司，全資出資人為山東省國資委，是山東省主要的鋼鐵原料基地，金嶺鐵礦所屬礦山由鐵山礦床、北金召礦床、北金召北礦床、東召口礦床、侯家莊礦床等大小十幾個礦床組成，分屬鐵山辛莊礦區(qū)、召口礦區(qū)、侯家莊礦區(qū)。三礦區(qū)保有資源儲量為３６３２．４９萬噸，可采儲量為２６０５．９５萬噸， 是國內(nèi)鐵礦品位較高、資源較為豐富的采礦企業(yè)。 評分：15分 |
不可逆轉(zhuǎn)因素分析 潛在重組方有無迫切的融資計劃和需求、公開承諾…… | 上市公司面臨巨大的流動性風險。如果不進行重組，可以預見將持續(xù)發(fā)生巨額虧損，華光陶瓷將面臨破產(chǎn)退市的重大風險。重組存在一定的必然性。評分：21分 |
審批情況分析 提交方案停牌前曾有較多的資產(chǎn)重組或者注資傳聞…… | 如果注入礦產(chǎn)資源，資產(chǎn)質(zhì)量較高，對上市公司基本面有重大變化，證監(jiān)會審批難度相對較小。 評分：9分 |
進入關注級股票池時間 | 總評分：75分，萬隆成長投資顧問群于2006年9月份開始重點關注。
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階段最大漲幅 | 1933% |
ST科苑(000979)
178%重組成本分析 重組成本將從：主營業(yè)務、財務情況、控制權難易等方面進行評估…… | ST科苑原是一家以醫(yī)藥產(chǎn)品、生化技術及產(chǎn)品和塑膠產(chǎn)品為主營業(yè)務的上市公司，當時已陷入了生產(chǎn)經(jīng)營連年虧損的境地，2007年虧損已達2.3億元，資不抵債2個多億，公司目前的出路在于如何實現(xiàn)資產(chǎn)重組擺脫困境。 評分：17分 |
地方政府行為分析 地方政府往往出于利益政績…… | 2008年1月15日中弘集團以5500萬元購入宿州市新區(qū)建設投資有限責任公司其中1100萬股，成為新的第一大股東。為了處理這些紛繁復雜的債務，ST科苑一直以“土地抵償債務”的方式不斷處理旗下的不良資產(chǎn)。由于上述股權轉(zhuǎn)讓和“土地抵償債務”必然要得到地方政府的同意，顯然地方政府的態(tài)度起碼是默許。 評分：12分 |
潛在重組方背景分析 潛在可置換的資產(chǎn)情況分析，是決定重組力度和價值的關鍵…… | 從評估的資產(chǎn)來看中弘投資、中弘興業(yè)和中弘文昌物業(yè)公司的上資產(chǎn)評估值為35億來看，潛在重組方實力比較強。 評分：13分 |
不可逆轉(zhuǎn)因素分析 潛在重組方有無迫切的融資計劃和需求、公開承諾…… | 1、從不斷收購股權等動作來看，中弘已經(jīng)真金白銀投入了近億資金。 2、中弘擁有現(xiàn)成的土地資源、房地產(chǎn)信托基金，且在房地產(chǎn)低迷期時侯取得上市公司st科苑的實際控制權。中弘的戰(zhàn)略意圖是通過上市公司作為利益放大器，使得上市公司盈利、土地開發(fā)、房地產(chǎn)信托基金管理規(guī)模，以達到三塊資產(chǎn)的盈利閉合環(huán)。 評分：35分 |
審批情況分析 提交方案停牌前曾有較多的資產(chǎn)重組或者注資傳聞…… | 2008年6月st科苑將擬好的資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的申報材料已上報證監(jiān)會。然而在2008年12月31日公告，該資產(chǎn)重組計劃卻遭到了證監(jiān)會的否決。關于被否的原因有兩種可能：一是公司此前預計，2008年1-12月虧損金額較2008年前三季度繼續(xù)增大，其中，資產(chǎn)重組工作未能完成是主要原因；二是置入資產(chǎn)的估值問題，估值有些高，存在著變相套利的可能性。不過目前公司正在對方案進行調(diào)整，經(jīng)過方案調(diào)整再次申請，通過的概率要大一些了。 評分：10分 |
進入關注級股票池時間 | 總評分：87分，萬隆成長投資顧問群已于（時間）開始重點關注。
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階段最大漲幅 | 178% |